Portfolio binario: (PFF:BAB, 50:50) Los valores componentes del
portafolio y su comportamiento esperado basado en prueba retrospectiva (back
test)
La clave de la preparación del portafolio consiste en escoger
activos no correlativos que a la misma vez proporcionen la oportunidad de
capitalización mediante la acumulación de dividendos o la venta de opciones. Comencemos con dos buenos ejemplos de ETF
cuyos atributos conforman los criterios de nuestra estrategia para construir un portafolio que es fácil de mantener y que cumple los principios básicos de la
teoría MPT. Enfatizo que la prioridad es comprender los fundamentos de la
estrategia, la selección de los instrumentos (ETF o Stock) se define
temporalmente a base de los atributos que discutiremos próximamente. La
selección del instrumento al instante de ejecutar la estrategia y su
permanencia o uso futuro depende del constante monitoreo de la conformidad de
sus atributos a los aquí definidos. Los dos fondos escogidos cumplen
definitivamente los atributos que buscamos y en este momento son los adecuados
para estructurar la estrategia, descontando que otros tipos de instrumentos,
tanto acciones de compañías o ETF también pueden ser utilizados en la
estrategia.
Los componentes del portafolio, valor componente
correlativo al mercado:
iShares
S&P US Preferred Stock Index Fund (PFF)
Este fondo persigue resultados de inversión que correspondan
generalmente al precio y rendimiento del índice “S&P US Preferred Stock
Index”. El fondo invierte generalmente al menos 90 % de sus activos
representado en el índice US Preferred Stock, el cual a su vez está compuesto
de 242 compañías distribuidas en los siguientes sectores:
Finanzas, Energía, Consumo (staples), Consumo Discrecional,
Utilidades, Telecomunicaciones, Materiales, Tecnología, Industriales. La figura
4 muestra una gráfica tipo pastel la cual muestra la distribución porcentual de
los activos del índice.
Figura 4
Componentes del indice Preferred Stock
Al ser PFF un fondo de compañías que cotizan en el mercado
de valores los cambios en precio de este fondo correlacionan con el mercado. La
figura 5 muestra la gráfica de velas de PFF comparado con el índice S&P500
de los últimos 3 años. Utilizaremos el fondo PFF como el componente de mercado
de la estrategia de manejo de portafolio.
Figura 5
El fondo posee ciertas ventajas que lo hacen ideal para
nuestra estrategia, estas ventajas son parte de los atributos que debe tener el
fondo para que ejecute la estrategia de forma adecuada:
1.
Su volatilizad es baja, en la gráfica de la
figura 5 se puede apreciar que aun cuando el contorno de las gráficas de vela
siguen el contorno de la gráfica de líneas del índice S&P500, se aprecia
como en varias ocasiones el índice se diferencia por magnitudes que exceden el
10 % del precio del fondo. Esto es indicativo de que la volatilidad del fondo
es baja por lo que tiende a mantener precios más estables
2.
Posee un rendimiento de pago de dividendos alto,
comparado con otros fondos o cuentas de depósito. El nivel de pago de
dividendos se encuentra en los primeros 50 fondos que pagan dividendo siendo
este uno de los mejor cotizados por el mercado de ETF. PFF paga un dividendo que resulta en un rendimiento promedio del 5 a 6 % del precio de la acción.
3.
El pago de dividendos se efectúa mensualmente.
El pago de dividendos frecuentes permite un flujo de efectivo que nos permite
re invertir en los fondos componentes de la estrategia, creando la oportunidad
de obtener ganancias compuestas.
4.
A largo plazo el fondo ha mostrado una tendencia
muy estable particularmente en los últimos 3 años (2010 a 2013). El rango en
precio de los últimos 3 años indica es de 32.88 a 40.44 un rango de 23 % del
valor mínimo. Aun en su punto más bajo (caída del mercado a mediados de 2008 a
febrero de 2009) el mínimo de precio observado fue 32.88, mostrando una gran capacidad
de recuperación.
Los componentes del portafolio, valor componente
correlativo a bonos:
Power
Shares Build America Bond portfolio (BAB)
Este fondo de inversión persigue resultados que generalmente
corresponden al precio y rendimiento (antes de los gastos y comisiones) índice
creado por Bank of America y Merrill Lynch Build America Bond Index. El fondo
invierte generalmente al menos 80 % de su total de activos en bonos municipales
elegibles a participar en el programa Build America Bond creado bajo la
legislación federal American Recovery and Reinvestment Act de 2009.
La figura 6 muestra la gráfica de los últimos 3 años
mostrando el crecimiento de precio del fondo y el comportamiento del precio de
este comparado con el comportamiento del precio del índice S&P500. Son
notables las similitudes entre las fluctuaciones de precio de esta gráfica con
la gráfica de precios del fondo PFF en cuanto a su estabilidad y poca
volatilidad. Además note que en periodos importantes la dirección del precio
muestra la correlación inversa con el índice de mercado.
Figura 6
El fondo ETF BAB cumple satisfactoriamente los atributos que
distinguen un fondo como adecuado para esta estrategia de inversión:
1. Pago de dividendos: el fondo paga altos dividendos, siendo este fondo también uno de los primeros 50 fondos en pago de dividendos. El fondo también distribuye sus dividendos mensualmente. BAB paga un dividendo equivalente a un rendimiento promedio de 5 a 6 % del precio de la acción.
2. Comportamiento a largo plazo: su comportamiento a largo plazo ha mostrado estabilidad y crecimiento superior a muchos otros fondos.
3. Volatilidad y cambio en precio: su volatilidad es baja y el cambio en precio en los últimos 3 años de 24.53 a 30.61 dólares. Un rango de 20 %. Curiosamente este fondo muestra una buena capacidad de incremento en precio aun en periodos en que el mercado también aumenta en precio. Al mismo tiempo, su capacidad de mantener o incrementar su valor en periodos donde el mercado disminuye de valor es un atributo importante de este fondo lo que lo hace un representante adecuado de un fondo con correlación inversa al mercado.
1. Pago de dividendos: el fondo paga altos dividendos, siendo este fondo también uno de los primeros 50 fondos en pago de dividendos. El fondo también distribuye sus dividendos mensualmente. BAB paga un dividendo equivalente a un rendimiento promedio de 5 a 6 % del precio de la acción.
2. Comportamiento a largo plazo: su comportamiento a largo plazo ha mostrado estabilidad y crecimiento superior a muchos otros fondos.
3. Volatilidad y cambio en precio: su volatilidad es baja y el cambio en precio en los últimos 3 años de 24.53 a 30.61 dólares. Un rango de 20 %. Curiosamente este fondo muestra una buena capacidad de incremento en precio aun en periodos en que el mercado también aumenta en precio. Al mismo tiempo, su capacidad de mantener o incrementar su valor en periodos donde el mercado disminuye de valor es un atributo importante de este fondo lo que lo hace un representante adecuado de un fondo con correlación inversa al mercado.
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